Bloom #91: Trump, Cripto y la Nueva Economía
Trump sacude el comercio global con nuevas tarifas, Alphabet y Nvidia enfrentan turbulencias en Wall Street, y el ecosistema cripto avanza con un posible ETF de Solana y el nuevo rol de Bitcoin.
¡Feliz viernes!
El año apenas comienza y ya nos ha dado suficiente material para debatir. A menos de un mes del regreso de Trump a la Casa Blanca, las primeras decisiones económicas están sacudiendo los mercados. Mientras tanto, el sector tecnológico enfrenta momentos de alta volatilidad, con Nvidia y Alphabet en el ojo del huracán, y en el mundo cripto, Solana podría estar más cerca que nunca de su propio ETF.
Estas semanas han sido un recordatorio de lo rápido que pueden cambiar las reglas del juego.
EE.UU. y su impacto en los mercados
El regreso de Trump a la Casa Blanca no ha tardado en generar efectos en la economía global. Esta semana, su administración declaró una “crisis comercial” y anunció la imposición de aranceles adicionales.
Trump impone tarifas a México, Canadá y China
La administración de Trump declaró una “crisis comercial”, justificando la imposición de aranceles adicionales a productos importados de México, Canadá y China:
“Until the crisis is alleviated, President Donald J. Trump is implementing a 25% additional tariff on imports from Canada and Mexico and a 10% additional tariff on imports from China. Energy resources from Canada will have a lower 10% tariff.”
El anuncio generó un impacto inmediato en los mercados:
Caída en los mercados globales: Las preocupaciones sobre la cadena de producción y el impacto inflacionario causaron una fuerte corrección en Wall Street.
Fortalecimiento del dólar: A pesar de la incertidumbre, la moneda estadounidense se fortaleció tras la noticia.
Aumento en costos de producción: Las industrias que dependen de importaciones sufrieron un incremento en costos operativos.
Adicionalmente, Trump implementó un arancel del 25% a las importaciones de aluminio y acero, excepto para Argentina, Australia, Brasil, Canadá, Japón, México, Corea del Sur, la Unión Europea, Ucrania y el Reino Unido, que recibieron exenciones.
La medida apunta directamente a China, buscando reducir la dependencia de su producción de metales. Sin embargo, la industria estadounidense no tiene la capacidad de abastecer la demanda, lo que podría derivar en costos más altos para los consumidores.
Esto preocupa bastante, pues el reciente reporte de CPI mostró un aumento de 0.5% en enero, por lo que solo se espera ver la inflación subir luego de todas estas medidas.
El golpe a la tecnología: Alphabet y Nvidia bajo presión
Las empresas tecnológicas en Estados Unidos han enfrentado semanas desafiantes recientemente.
Alphabet Inc., la empresa matriz de Google, reportó en el cuarto trimestre de 2024 ingresos de $96.47 mil millones, un incremento del 12% respecto al mismo periodo del año anterior. Las ganancias por acción (EPS) alcanzaron $2.15, superando las expectativas de los analistas. Sin embargo, los ingresos estuvieron ligeramente por debajo de lo anticipado, y los anuncios relacionados con inteligencia artificial (IA) no fueron bien recibidos por el mercado, especialmente tras el escándalo de DeepSeek. Esto resultó en una caída del 9% en las operaciones posteriores al cierre.
Por otro lado, Nvidia experimentó una crisis significativa al perder casi $600 mil millones en valor de mercado en una sola semana, una cifra comparable al valor total de Tesla a inicios de 2024. Esta caída en el precio de sus acciones se atribuye en gran medida a la aparición de DeepSeek, una startup china que lanzó un modelo de IA de código abierto y bajo costo, desafiando las soluciones más costosas de empresas estadounidenses. La irrupción de DeepSeek generó incertidumbre sobre las expectativas de los inversores en el sector de la IA y afectó la demanda de componentes como los chips de Nvidia.
Estas dinámicas reflejan la creciente competencia en el ámbito de la inteligencia artificial y cómo las innovaciones disruptivas pueden impactar significativamente a las empresas establecidas en el mercado tecnológico global.
El sector cripto toma protagonismo
Mientras los mercados tradicionales navegan la incertidumbre, el sector cripto sigue dando pasos clave hacia la adopción institucional.
¿ETF de Solana a la vista?
Solana (SOL) ha mantenido una tendencia alcista en el último año a pesar de la volatilidad del mercado y actualmente cotiza en torno a los $202 (14 de febrero de 2025).
Este crecimiento ha fortalecido la confianza en el ecosistema, impulsado por su adopción en DeFi, NFTs y el creciente interés institucional. Ahora, la criptomoneda podría dar un paso más hacia los mercados tradicionales, ya que la SEC ha iniciado el proceso de revisión de varias solicitudes para lanzar ETFs de Solana al contado, acercándonos a la posibilidad de que SOL se negocie en las principales bolsas reguladas.
La propuesta más reciente, presentada por Canary Capital bajo el nombre Canary Solana Trust, ya entró en su período de comentarios públicos. Otras gestoras como VanEck, 21Shares y Bitwise también han presentado sus propias solicitudes, lo que demuestra que el interés institucional en SOL está en plena expansión.
El reloj ya está corriendo: la SEC tiene 21 días para tomar una decisión, aunque lo más probable es que extienda los plazos, como hizo con los ETFs de Bitcoin. Sin embargo, hay un cambio de actitud notable en la agencia. Con la administración Trump de vuelta en la Casa Blanca, algunas empresas ven una oportunidad para avanzar con productos financieros que antes parecían impensables.
¿Luz verde en 2025?
Los analistas de ETF de Bloomberg han elevado al 70% la probabilidad de que los ETFs de Solana sean aprobados este año, lo que marcaría un hito en la adopción de altcoins por parte del sector financiero. Además, gigantes como Franklin Templeton ya están moviendo fichas, con planes para su propio fondo basado en SOL.
Pero no todo está dicho. Uno de los principales obstáculos sigue siendo el eterno debate sobre si Solana es un security o una commodity, un tema que la SEC ha evitado resolver del todo. Aun así, con la agencia mostrando una postura más flexible y con el precedente de los ETFs de Bitcoin, las probabilidades de que SOL tenga su propio fondo cotizado en bolsa nunca han sido tan altas.
Si esto se concreta, Solana entraría oficialmente en la liga de los grandes, permitiendo que inversores tradicionales accedan a su ecosistema sin necesidad de manejar wallets o intercambios cripto.
Bitcoin más allá del oro digital
Bitcoin ha recorrido un largo camino desde sus inicios como una curiosidad tecnológica. Hoy, con un precio hoy de $97,888 (14 de febrero de 2025), se ha consolidado como un activo global y un refugio de valor que rivaliza con el oro y que, para muchos, es la base del futuro financiero.
A medida que Bitcoin se consolida como reserva de valor, la conversación ha evolucionado. Más allá de ser un simple activo para guardar riqueza, la gran pregunta es cómo Bitcoin puede integrarse en un sistema financiero más amplio.
¿Solo reserva de valor o el futuro de las finanzas?
Durante años, se pensó que Bitcoin sería una moneda para pagos diarios, pero en la práctica, su mayor fortaleza ha sido su función como colateral. Más que un método de pago, Bitcoin se está posicionando como una reserva estratégica para individuos, instituciones e incluso gobiernos.
La idea de que países acumulen Bitcoin ya no es solo una teoría. Hay naciones explorando la posibilidad de tener reservas en BTC, lo que podría generar un nuevo tipo de competencia global: quién acumula más Bitcoin antes de que su oferta se vuelva aún más escasa.
¿El siguiente paso? Finanzas descentralizadas en Bitcoin
Si Bitcoin va a convertirse en el centro de la nueva economía, necesita herramientas financieras que vayan más allá del simple almacenamiento de valor.
Ethereum y otras blockchains han dominado el terreno de las finanzas descentralizadas (DeFi), permitiendo que los usuarios operen con préstamos, derivados y estrategias de inversión sin necesidad de bancos. Bitcoin, en cambio, ha estado rezagado en este aspecto.
Esto está cambiando con iniciativas que buscan integrar Bitcoin en ecosistemas más dinámicos. Uno de los movimientos más recientes en esta dirección es el lanzamiento de cbBTC por parte de Coinbase, una versión tokenizada de Bitcoin en la red Base, una capa 2 de Ethereum. Este tipo de soluciones permiten que Bitcoin pueda usarse dentro de aplicaciones DeFi, facilitando su integración en contratos inteligentes y nuevas formas de liquidez.
Sin embargo, esto plantea un dilema: ¿se está realmente ampliando el uso de Bitcoin o simplemente se le está trasladando a infraestructuras más centralizadas?
La narrativa está cambiando: de inversión a integración
Cada ciclo de Bitcoin ha estado definido por una narrativa diferente:
2013-2017: Bitcoin como "dinero digital" para pagos.
2017-2021: Bitcoin como reserva de valor y oro digital.
2024-2025: Bitcoin como colateral y activo financiero global.
La llegada de los ETFs ha sido clave en la institucionalización de Bitcoin, permitiendo que inversionistas tradicionales accedan al activo sin preocuparse por la custodia. Pero con el crecimiento de productos como cbBTC o wBTC (Wrapped Bitcoin en Ethereum), surge una nueva tendencia: Bitcoin ya no solo se custodia en billeteras frías, ahora está empezando a usarse en ecosistemas descentralizados.
Bitcoin ya ganó, pero su historia apenas comienza
Bitcoin ya no necesita demostrar que funciona como reserva de valor. Esa batalla está ganada. La pregunta ahora es cómo evolucionará el ecosistema para integrar Bitcoin en la economía global.
Si Bitcoin realmente quiere convertirse en la base del sistema financiero del futuro, no basta con que los gobiernos e instituciones lo acumulen. Deben existir mecanismos que permitan usarlo de forma más eficiente sin comprometer su seguridad.
Lo que viene no es una lucha por la adopción, sino una carrera para definir qué papel jugará Bitcoin en la nueva era financiera.
Mis reflexiones…
Dónde estamos y hacia dónde vamos
El mercado de criptomonedas ha entrado en una fase en la que las narrativas de adopción y desarrollo se encuentran en un punto de inflexión. Por un lado, la euforia minorista que caracterizó ciclos anteriores parece haberse desinflado, con una participación de inversores retail mucho más baja de lo esperado. Por otro, el dinero institucional nunca había estado tan presente en Bitcoin y otros activos digitales clave.
Los últimos reportes sobre las inversiones de Goldman Sachs en ETFs de Bitcoin y Ethereum confirman lo que ya se venía observando con los flujos de capital: las instituciones están acumulando, incluso cuando la narrativa en redes sociales es de incertidumbre y pesimismo.
Este desbalance entre la falta de interés minorista y la fuerte entrada de capital institucional es un patrón clásico de acumulación en los mercados financieros. Los inversores más grandes no compran en la euforia, sino en momentos de incertidumbre, cuando la mayor parte del mercado aún no ha reaccionado.
Un mercado en transición
El reporte de CPI en EE.UU. y la respuesta del mercado reflejan esta etapa de transición. La inflación sigue siendo un factor clave, y la Reserva Federal está en una posición incómoda: el escenario macroeconómico aún no le permite flexibilizar su política monetaria, pero tampoco tiene margen para endurecerla sin generar nuevas tensiones en la economía.
En este contexto, Bitcoin ha mostrado una correlación fuerte con otros activos de riesgo, cayendo tras los datos de inflación y moviéndose en paralelo con los mercados tradicionales. Sin embargo, lo más relevante no es la volatilidad a corto plazo, sino el hecho de que el ecosistema cripto ha conseguido avances estructurales que hace un año parecían imposibles.
Algunas señales de esta nueva etapa:
Los ETFs de Bitcoin están absorbiendo billones en capital institucional, mientras que se comienzan a ver flujos de entrada en los de Ethereum, a pesar del pesimismo en torno a su precio.
Estados y fondos de pensiones en EE.UU. ya están explorando Bitcoin como reserva estratégica, algo impensable en ciclos anteriores.
Las grandes firmas financieras, como Goldman Sachs, están ampliando su exposición a Bitcoin y Ethereum, incluso en momentos donde la confianza del retail está en mínimos.
Si observamos el mercado sin emociones, queda claro que las bases para un mercado alcista sólido están ahí. Pero en lugar de una narrativa de euforia inmediata, el dinero institucional está marcando la pauta en esta fase de acumulación.
La historia se repite: el retail llega tarde
No es la primera vez que vemos este tipo de dinámica. En cada ciclo de Bitcoin, las instituciones y los grandes jugadores entran primero, cuando la narrativa es de miedo y dudas. Solo cuando el precio comienza a moverse de manera explosiva, los inversores minoristas regresan al mercado, impulsando las últimas etapas de la tendencia alcista.
Ahora, el dilema es si el mercado seguirá acumulando en estos niveles o si veremos nuevos movimientos bruscos antes de una subida sostenida. Lo cierto es que la entrada de capital institucional es la señal más fuerte de que el mercado cripto sigue avanzando, más allá de las emociones de corto plazo.
Si algo nos ha enseñado el pasado, es que quienes se alejan del mercado en los momentos de incertidumbre suelen ser los que terminan comprando más caro cuando el ciclo ya está avanzado. Y si nos guiamos por el comportamiento de los grandes jugadores, el momento de acumulación ya está en marcha.
Eso es todo por hoy. ¡Nos leemos en la próxima edición!
Charlie B.
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