Black Tuesday & Bitcoin Strategic Reserve
Trump sacude los mercados: tarifas, criptos y el futuro de la economía estadounidense
Esta semana, hubo un par de anuncios que no podían esperar hasta el próximo newsletter para ser discutidos. Por eso, les traigo esta cápsula especial para analizar el impacto de las últimas decisiones de Trump en los mercados, los motivos detrás de sus acciones y lo que esto significa para la posible reserva de criptomonedas en EE.UU.
Tarifas que sacuden a los mercados
Vayamos en orden. El martes 25 de febrero, Trump confirmó que los aranceles del 25% a las importaciones de Canadá y México entrarían en vigor en una semana, es decir, ayer. Una vez que quedó claro que no habría acuerdo de última hora, los principales índices bursátiles cayeron con fuerza, mientras que Bitcoin registró una caída del 9%.
El lunes 4 de marzo, Trump suspendió toda la ayuda militar a Ucrania debido a desacuerdos con Zelensky. Este anuncio tuvo un impacto negativo en los mercados, ya que implica menos dinero destinado a defensa y pone en pausa el acuerdo de minerales y metales, lo que generó especulación sobre el precio y la oferta de estos recursos clave.
Como si fuera poco, el presidente dobló la apuesta con los aranceles:
"Están listos. Entran en vigor mañana", dijo Trump el lunes en un evento en la Casa Blanca.
El S&P 500 cayó 1,76%, su peor día desde diciembre, entrando en terreno negativo en lo que va del año.
La respuesta de Canadá no se hizo esperar. El primer ministro Justin Trudeau anunció que impondrá tarifas de represalia si EE.UU. cumple su amenaza. En febrero, Canadá ya había advertido sobre la posibilidad de tarifas del 25% sobre 155 mil millones de dólares en productos estadounidenses, apuntando específicamente a bienes producidos en estados liderados por republicanos.
China también respondió en febrero con medidas de represalia contra EE.UU. tras la primera ronda de tarifas del 10%. Ahora, Pekín ha prometido tomar nuevas contramedidas contra las tarifas más recientes de Trump.
El pánico se extendió rápidamente por los mercados, con pérdidas millonarias que han comenzado a moderarse. Hoy, los cinco principales índices estadounidenses abrieron en negativo en comparación con el mes pasado, aunque han recuperado algo de terreno respecto al año anterior.
En el mundo cripto, Bitcoin cayó hasta la zona de los 85,000 dólares, pero hoy muestra signos de recuperación y busca volver a probar el nivel de 90,000 dólares. Parece cada vez más improbable que vuelva al rango de 78,000 - 80,000 dólares.
¿Trump quiere frenar el mercado para impulsarlo después?
Mientras tanto, el Atlanta Fed redujo su estimación de crecimiento del PIB para el primer trimestre, pasando de +2% a casi -3% en pocos días, lo que subraya el golpe potencial a la economía.
Según James Knightley, economista jefe de ING:
"Las propuestas comerciales de Trump buscan recaudar ingresos fiscales a través de aranceles, mejorar la competitividad de los productos fabricados en EE.UU. e incentivar la relocalización de la manufactura. Sin embargo, la incertidumbre generada está afectando las decisiones de inversión de los fabricantes."
La estrategia de Trump parece clara: dar un paso atrás para tomar impulso. Esto se refleja también en su enfoque hacia el gasto público. Ha hablado abiertamente de reducir el presupuesto nacional, no solo para disminuir el déficit, sino para luego implementar recortes de impuestos para el 1% más rico y para industrias clave, con el objetivo de estimular el crecimiento económico.
Desde la óptica de la clase trabajadora, esto parece injusto, pero encaja con el enfoque característico de Trump: beneficiar primero a los grandes generadores de riqueza y esperar que el crecimiento se propague al resto de la economía.
¿Qué significa esto para la posible reserva de criptomonedas de EE.UU.?
En ediciones anteriores del newsletter, hemos discutido la posibilidad de que EE.UU. oficialice una reserva de criptomonedas como una estrategia para combatir la inflación. La lógica detrás de esto es simple: almacenar valor en un activo como Bitcoin, que no puede ser devaluado, en lugar de depender exclusivamente de reservas tradicionales.
Este tipo de reservas existen en muchos países con diferentes activos. Un ejemplo claro es The Northeast Home Heating Oil Reserve en estados del noroeste de EE.UU., que garantiza el suministro en caso de emergencias climáticas.
Pero hay un problema clave: estas reservas se crean a partir de un superávit, lo que le permite almacenarlo para el futuro. Sin embargo, la situación actual es muy diferente: la economía estadounidense enfrenta un déficit creciente que lo ha llevado a crear departamento como DOGE, el cual ha traído recortes presupuestarios y medidas y despidos masivos para combatir este deficit.
Si a esto le sumamos los efectos de los aranceles (más inflación, menor crecimiento económico), surge la gran pregunta:
¿Cómo podría EE.UU. adquirir BTC para establecer esta reserva?
Las opciones son limitadas:
Emitir deuda soberana para comprar BTC → Poco probable, considerando la postura de la administración de disminuir la deuda.
Vender activos existentes para comprar BTC → Por ejemplo, vender reservas de oro físico para adquirir oro digital.
Aceptación de impuestos y tarifas en Bitcoin → Permitir pagos de impuestos, tasas y multas en BTC y retener parte en reservas en lugar de convertir todo a dólares.
Mantener Bitcoin incautado en lugar de venderlo → EE.UU. ha incautado ~208,000 BTC en operaciones criminales, actualmente, la práctica es subastar esos BTC.
Minería estatal o incentivos a la minería → Casos como Bután (que ha minado 13,000 BTC con hidroeléctricas) demuestran la viabilidad de esta estrategia. Estados como Texas ya tiene propuestas para vincular minería de BTC con el pago de impuestos en BTC.
Si esto llegara a suceder, sería una de las señales más contundentes de que Bitcoin ha sido aceptado como reserva de valor a nivel mundial. Sin embargo, desde mi perspectiva, establecer este fondo en el corto plazo sigue siendo poco viable.
Aún hay demasiados aspectos sin resolver. Se especula que la reserva podría incluir otros criptoactivos además de BTC (ETH, SOL, XRP, etc.).
Esto sería riesgoso y contradictorio, ya que estos activos no tienen el mismo nivel de descentralización que Bitcoin. Pero hay varios representantes cercanos a David Sacks, el pionero en esta idea, que podrían interponer sus intereses y pujar para que estos activos se incluyan.
Por ahora, este fondo sigue siendo más una idea que una realidad, pero cuando pase, será sin duda un hito en la historía de las criptos y de la economía moderna,
Charlie B.